玻纤下游需求中，建筑建材领域对玻纤的需求最大。玻纤在建筑领域主要应用于板、保温板、防火板、吸音材料、承重构件、屋面防水、膜结构等，涉及建筑承重、加固、装修、防水、保温、隔音、防火等各方面场景。该类材料可靠性、节能效果更为持久，表面防渗抗裂效果好，能适应于环保以及饰面工艺的多样化。

　　——绿色建筑是未来建筑发展的确定性方向，是玻璃纤维大展身手的舞台：2013年国务院办公厅就提出《绿色建筑行动方案》，明确了绿色建筑发展目标、基本原则、重点任务和保障措施。“十三五”期间，国务院、住建部、工信部等多次提出在2020年实现新开工建筑中绿色建筑推广比例要达到50%，绿色建材的应用比例达到40%。2020年，“碳达峰”和“碳中和”政策推出，绿色建筑成为建筑行业重要的发展方向。玻璃纤维将受益于绿色建筑推广的机遇，基于保温、隔热、抗压、隔音上的良好性能提高绿色建筑的性能，降低建筑能耗。

　　预计2022-2023年建筑领域玻纤需求保持稳定增长：考虑2022年为达成稳增长目标，基建将重点发力，预计2022-2023建筑业产值增速在5%左右。单位产值玻纤需求量受益于绿色建筑的进一步推广，有望逐步增加。中性假设下，我们认为2022-2023年建筑领域玻纤需求量分别为181.5、190.8万吨，需求增速分别为6.8%、5.1%，保持稳健增长。

　　——玻纤在风电中的应用主要是作为复合增强材料应用在叶片中，据《复合材料选材对风电叶片气动设计的影响研究》，风电叶片中Kaiyun 开云官网入口的玻纤规格类型根据玻纤使用位臵不同而有所区别，如主梁和后缘梁起到承载的作用，力学性能要求高，需要使用高模量单向织物。根据明阳智能招股说明书，保守估计单位GW风电装机所需玻纤用量在1万吨左右。

　　玻纤材料在叶片中成本占比28%：据中国可再生能源学会风能专业委员会副秘书长田野在第42届玻纤年会上的报告：风电风机材料成本占比在95%以上，其中叶片占风机材料成本20%左右，而玻纤又占风电叶片材料成本28%；相比碳纤维，玻纤增强材料性价比优势明显：叶片的增强材料包括玻纤和碳纤，密度分别为2.6g/m3、1.8g/m3，价格分别为12-15元/kg、120元/kg。目前叶片主体主要用玻纤材料，主梁部分采用碳纤维复合材料，具有经济性。碳纤的模量是玻纤的2-3倍，且密度低约30%，碳纤在性能上是替代玻纤的理想材料；但碳纤维价格约为玻纤的10倍，价格昂贵，制约了其在叶片上的应用。

　　预计2022-2023年风电领域玻纤需求持续旺盛：2020年全国出现新一轮风电抢装潮，年内风电新增装机量达到71.7GW，创下历史新高。2021年，新增装机量回落较明显。2022年4月末至5月，全国多地陆续发布《“十四五”可再生能源规划》，风电装机量合计约为250-300GW，即2022-2025年每年平均完成60GW以上。预测2022、2023年风电装机量为55GW、65GW，对应2022-2023年玻纤需求量约为55、65万吨，增速分别为19.0%，18.2%。

　　——电子纱是重要的电路基材原料：印制电路板(PCB)是可以让电子元件按照设计电路连接，几乎所有电子设备都需要用到PCB，其核心基材是覆铜板(CCL)。据华经产业研究院数据，玻纤布在覆铜板的成本中占比约19%，其上游即为电子级玻纤纱。电子纱绝缘、高强、耐热等优异性能使得其成为最主要的覆铜板基材原料。

　　——根据集成电路的年产量和电子纱的表观消费量测算，每35亿块到40亿块集成电路大约对应1万吨电子纱。2020年与2021年我国的集成电路产量在汽车电子、智能制造以及5G的普及等多重支撑下分别保持了29.5%与37.6%的较高增速。尤其是2021年，电子Kaiyun 开云官网入口纱下游的覆铜板、印制电路板需求均保持较高景气，电子纱产品G75价格一度达到历史最高的17,000元/吨。但电子纱下游的出货量在2022年显著回落，据中国信息通信研究院，上半年国内手机出货量同比下滑21.7%。据国家统计局数据，全国集成电路的产量在四月份也遭遇疫情冲击，增速由去年的高位回落至4月份的同降5.8%，上海4月集成电路产量同比下降65.4%；上半年全国集成电路产量1,661亿块，同比下滑6.3%。

　　下半年需求有望加速回补，但全年需求或仍是负增长：在下游出货量下滑，对电子纱需求减少叠加疫情干扰的影响下，电子纱需求回落，价格较高位回调较多。随着疫情结束后复工复产加速，三季度或会出现电子纱需求的一个相对高峰期。预计今年全国集成电路产量小幅回落至3,360亿块，同降6.5%，对应电子纱需求88.4万吨。

　　——玻纤在交通运输行业应用场景广阔：根据中国纤维复材网数据，交通运输领域大约占我国玻璃纤维消费量14%，是玻纤重要的应用场景。玻璃纤维性能优异，相比传统材料具有震动阻尼更好、耐疲劳性高、弹性能量高、模块化组装带来低成本、轻量化等优势。我国汽车工业主要将此材料用于覆盖件和受力构件,如车顶、窗框、保险杠、挡泥板、车身板及仪表板等。据长海股份招股说明书，在汽车制造中，一个典型的玻纤复合材料零件比传统材料轻25-30%，而汽车重量减轻10%就可节省燃料7.0%。铁路运输业主要用于车厢的内外板、顶蓬、座椅及SMC窗框。船舶制造业则用于制造各种快速客船、渔船、游览船、救生艇等。

　　在汽车产销复苏以及轻量化驱动下，玻纤在汽车领域需求将获快速增长：当前我国已经实现平均百公里油耗5.0L；我国《汽车产业中长期发展规划》中指出，到2025年，新车平均燃料消耗量乘用车降到4.0升/百公里，未来我国汽车玻纤用量仍有望增加。2021年汽车行业复苏态势明显，年产量自2018年以来首次同比增长。此外，新能源汽车对于轻量化的需求更为迫切，轻量化可以增加其续航里程，从而减少动力电池更换次数、降低使用成本。据工信部数据，2021年中国新能源汽车产量354.5万辆，同比增长159.5%，新能源汽车的快速发展将持续拉动对玻纤轻量化材料的需求....

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